1. Apa Itu ikuidasi Paksa Akun?

Likuidasi paksa mengacu pada proses di mana sistem mengambil alih posisi trader untuk mencegah ekuitas bersih trader jatuh ke nilai negatif jika fluktuasi harga menyebabkan loss yang belum direalisasi yang menyebabkan trader memiliki margin yang tidak mencukupi (margin pemeliharaan + likuidasi biaya).
 

2. Apa Prasyarat Likuidasi Paksa? Bagaimana Proses Likuidasi Paksa?

Prasyarat likuidasi paksa untuk Perpetual Futures BingX didasarkan pada rasio risiko. Jika risiko posisi Futures Anda ≥100%, hal itu dapat menyebabkan pengurangan sebagian atau likuidasi paksa dari posisi tersebut.
 

1. Risiko

Risiko merupakan indikator penilaian kecukupan aset agunan dalam suatu kontrak. Risiko yang lebih rendah menunjukkan bahwa aset agunan cukup dan posisinya lebih aman, sedangkan risiko yang lebih tinggi menunjukkan bahwa aset agunan mungkin menghadapi kekurangan dan posisinya kurang aman. Pengguna disarankan untuk memperhatikan perubahan risiko posisi mereka dan mengawasi email, pemberitahuan push, dan pesan untuk pemberitahuan terkait untuk menghindari likuidasi paksa.
  • Risiko posisi dalam mode isolasi margin = (Margin pemeliharaan untuk posisi isolasi margin + biaya penutupan posisi) / (margin posisi + PnL yang belum direalisasi)
  • Risiko posisi dalam mode cross margin = (Gabungan pemeliharaan margin dari semua posisi cross margin + biaya penutupan posisi dari semua posisi cross margin) / (saldo - semua margin yang digunakan dalam posisi isolasi margin - aset beku + semua PnL yang belum direalisasi dari posisi cross margin)
Catatan: Pemeliharaan margin dan biaya penutupan posisi untuk posisi cross margin dihitung berdasarkan data posisi dan jumlah pesanan tertunda. Aset yang dibekukan mengacu pada margin dan biaya perdagangan yang dicadangkan untuk pesanan tertunda isolasi margin dan biaya perdagangan untuk pesanan tertunda cross margin.
 
 

2. Proses Likuidasi Paksa

Secara khusus, proses likuidasi paksa dapat dikategorikan ke dalam dua skenario berikut (dengan contoh di bagian akhir artikel ini):

2.1 Mode Isolasi Margin

Ketika risikonya ≥ 100% (yaitu aset jaminan saat ini ≤ margin pemeliharaan yang diperlukan untuk posisi isolasi margin + biaya penutupan posisi) dalam mode isolasi margin, likuidasi paksa akan dipicu. Prosesnya adalah sebagai berikut:
  1. Posisi akan dibekukan dan pengguna tidak akan dapat menambah/mengurangi margin posisi, memesan, dll.
  2. Posisi isolasi margin akan dilikuidasi berdasarkan harga kebangkrutan.

2.2 Mode Cross Margin

Ketika risikonya ≥ 100% (yaitu aset agunan saat ini ≤ margin pemeliharaan yang diperlukan untuk semua posisi cross margin + biaya penutupan posisi) di bawah mode cross margin, likuidasi paksa akan dipicu. Prosesnya adalah sebagai berikut:
  1. Akun margin terkait akan dibekukan dan pengguna tidak akan dapat deposit, menarik, mentransfer, memesan, membatalkan pesanan, dll.
  2. Proses likuidasi paksa akan berhenti jika risikonya < 100% setelah membatalkan semua pesanan tertunda di bawah akun margin mata uang tertentu.
  3. Proses likuidasi paksa akan berhenti jika risikonya < 100% setelah posisi long dan short dari mata uang yang sama di bawah akun margin ditutup untuk mengimbangi satu sama lain dengan harga pasar.
  4. Jika risiko masih ≥100% setelah eksekusi di atas, sistem akan melikuidasi posisi cross margin satu per satu berdasarkan harga pailit dengan urutan PnL yang belum direalisasi (yaitu posisi dengan loss terbesar akan dilikuidasi terlebih dahulu) sampai risikonya < 100% atau semua posisi cross margin dilikuidasi.
 
 

3. Perkiraan Harga Likuidasi

Estimasi harga likuidasi mengacu pada harga saat risikonya 100% (harga ini hanya untuk referensi investasi investor). Harga likuidasi paksa sebenarnya adalah harga ketika risikonya ≥ 100%.
 

3.1 Mode Isolasi Margin

3.1.1 Estimasi harga likuidasi dari kontrak yang sama dalam arah yang berbeda

Dalam mode isolasi margin, posisi long dan short dari pasangan yang sama akan memiliki dua perkiraan harga likuidasi yang berbeda sesuai dengan marginnya.

3.1.2 Alasan perubahan perkiraan harga likuidasi

  • Pengguna menyesuaikan (menambah atau mengurangi) margin untuk posisi terbuka.
  • Penyelesaian biaya pendanaan (termasuk membayar atau mengumpulkan biaya pendanaan).

3.2 Mode Cross Margin

3.2.1 Estimasi harga likuidasi dari kontrak yang sama dalam arah yang berbeda

Dalam mode cross margin, posisi long dan short dari pasangan yang sama dilindung nilai dan karenanya memiliki perkiraan harga likuidasi yang sama.

3.2.2 Alasan perubahan perkiraan harga likuidasi

  • Perubahan aset agunan akibat perubahan PnL yang belum terealisasi dari posisi cross margin lainnya yang dipengaruhi oleh fluktuasi harga.
  • Pembukaan posisi lain menghabiskan sebagian dana di akun.
  • Mentransfer dana ke akun atau mentransfer dana keluar dari akun.
  • Pengurangan biaya perdagangan yang timbul dari pembukaan dan penutupan posisi.
  • Penyelesaian biaya pendanaan (termasuk membayar atau mengumpulkan biaya pendanaan).
 
 

4. Harga Kebangkrutan

Harga kebangkrutan adalah harga di mana margin turun menjadi nol. Ketika risikonya ≥100%, sistem akan memesan pada harga kebangkrutan untuk melikuidasi posisi tersebut. Karena seluruh proses tidak melalui sistem pencocokan, harga kebangkrutan tidak akan ditampilkan pada K-line dan harga kebangkrutan tidak sama dengan harga likuidasi yang sebenarnya.
 
 

5. Dana Asuransi

Dana asuransi digunakan dalam hal ekuitas negatif yang timbul dari likuidasi paksa.
  1. Bagaimana sumbernya: Ketika sistem melikuidasi posisi pengguna, posisi itu akan diambil alih dengan harga kebangkrutan. Jika harga eksekusi saat posisi sedang diproses lebih menguntungkan daripada harga kebangkrutan, surplus yang dihasilkan dari likuidasi akan ditransfer ke dana asuransi.
  2. Cara penggunaannya: Saat sistem melikuidasi posisi pengguna, sistem akan mengambil alih posisi tersebut dengan harga kebangkrutan. Jika harga eksekusi saat posisi sedang diproses kurang menguntungkan dari harga kebangkrutan, atau posisi tidak dapat diproses, defisit yang dihasilkan akan dibiayai oleh dana asuransi. Ketika dana asuransi tidak mencukupi atau habis dengan cepat, auto-deleveraging (ADL) akan dipicu.
 
 

6. Contoh Likuidasi Paksa

6.1 Mode Isolasi Margin

Dengan asumsi saldo akun pengguna adalah 1.100 USDT dan harga ETH/USDT adalah 1.000 USDT, posisi long dalam mode isolasi margin dibuka untuk 10 ETH dengan leverage 10x. Saat harga ETH turun menjadi 904 USDT, kondisi posisi pengguna saat ini adalah sebagai berikut (dengan asumsi tingkat margin pemeliharaan adalah 0,4%, dan tingkat biaya penerima adalah 0,05%).
  • Margin awal = Harga posisi rata-rata * jumlah / leverage = 1.000 * 10/10 = 1.000
  • PnL yang belum direalisasi = (Harga pasar - harga posisi rata-rata) * jumlah = (904 - 1.000) * 10 = -960
  • Risiko = (Margin pemeliharaan posisi isolasi margin + biaya penutupan posisi) / (margin posisi + PnL yang belum direalisasi) = (904*10*0,4% + 904*10*0,05%) / (1.000 - 960) = 101,70%
 
Pada titik ini, risikonya ≥100%, memicu likuidasi paksa. Sistem akan mengambil alih posisi pengguna dengan harga kebangkrutan sebesar 900.4502251 USDT dan pengguna akan kehilangan semua margin untuk posisi tersebut.
  • PnL Realisasi = (Harga kebangkrutan - harga posisi rata-rata) * jumlah = (900.4502251 - 1.000) * 10 = -995.4977489
  • Biaya penutupan posisi = Harga kebangkrutan * jumlah * tingkat biaya perdagangan = 900,4502251 * 10 * 0,05% = 4,502251126
 
Setelah sistem mengambil alih posisi pengguna, maka akan diproses dengan harga pasar. Jika harga eksekusi 902 USDT, akan ada surplus yang akan ditransfer ke dana asuransi. Jika harga eksekusi 900 USDT, akan ada defisit yang akan dibiayai oleh dana asuransi.
  • Surplus = (Harga eksekusi - harga pailit) * jumlah = (902 - 900,4502251) * 10 = 15,497749
  • Defisit = (Harga eksekusi - harga pailit) * jumlah = (900 - 900,4502251) * 10 = -4,502251
 

6.2 Mode Cross Margin

Dengan asumsi saldo akun pengguna adalah 5.000 USDT. Dalam mode cross margin, posisi long dibuka untuk 2 BTC dengan leverage 10x saat harga BTC/USDT adalah 10.000 USDT dan posisi long lainnya dibuka untuk 10 ETH dengan leverage 10x saat harga ETH/USDT adalah 1.000 USDT.Saat harga BTC turun menjadi 8.004 USDT, dan ETH menjadi 912 USDT, ketentuan posisi pengguna saat ini adalah sebagai berikut (dengan asumsi tingkat margin pemeliharaan adalah 0,4%, dan tarif biaya taker adalah 0,05%).
  • Saldo = Deposit - penarikan + semua PnL terealisasi + semua biaya pendanaan - semua biaya perdagangan = 5.000 - 0 + 0 + 0 - (10.000 * 2 * 0,05% + 1.000 * 10 * 0,05%) = 4.985
  • BTC PnL yang belum direalisasi = (Harga pasar - harga posisi rata-rata) * jumlah = (8.004 - 10.000) * 2 = -3.992
  • ETH PnL yang belum direalisasi = (Harga pasar - harga posisi rata-rata) * jumlah = (912 - 1.000) * 10 = -880
  • Risiko posisi dalam mode cross margin = (Gabungan pemeliharaan margin dari semua posisi cross margin + biaya penutupan posisi dari semua posisi cross margin) / (saldo - semua margin yang digunakan dalam posisi isolasi margin - aset beku + semua PnL yang belum direalisasi dari posisi cross margin) = [(8.004 * 2 * 0,4% + 912 * 10 * 0,4%) + (8.004 * 2 * 0,05% + 912 * 10 * 0,05%)] / (4.985 - 0 - 0 - 3.992 - 880) = 100,07%
 
Pada titik ini, risikonya ≥100%, memicu likuidasi paksa. Jika sistem mendeteksi bahwa tidak ada pesanan tertunda dan tidak ada posisi long dan short dari mata uang yang sama untuk ditutup dan diimbangi satu sama lain, posisi pengguna akan dilikuidasi dalam urutan PnL yang belum direalisasi (posisi dengan loss terbesar akan dilikuidasi Pertama). Sistem akan memprioritaskan posisi BTC untuk dilikuidasi sesuai aturan penyortiran. Jika risikonya masih ≥100% setelah menutup semua posisi BTC, sistem akan terus menutup posisi ETH hingga risikonya < 100% atau semua posisi cross margin dilikuidasi.
 
Untuk informasi lebih lanjut, silahkan baca:
Perpetual Futures | Mode Lindung Nilai
Perpetual Futures | Ketentuan Perdagangan Margin BingX
Tarif Biaya