比特幣需求結構轉變，重塑周期性行為

11月18日，Sentora（前身為IntoTheBlock）指出比特幣的周期性行為出現變化。長期持有者通常在熊市中累積資產，並在牛市中分配，但在此次較緩慢的下跌中，他們在逢低買入方面的活動減少。機構資金、結構性產品及受監管的投資工具正在影響市場需求的時機和性質。儘管近期謹慎情緒壓制了現貨買入壓力，但過去兩週內賣壓明顯。Sentora表示，從長遠來看，比特幣熊市的特徵可能更多依賴於估值、投資規範和風險框架，而非恐慌或狂熱。